Рынки капитала - рекомендации Банка "Апоалим" по вкладам
Из рекомендаций: • Рекомендуем держать в инвестиционном портфеле базовую валюту, составляющую 10% от всех видов инвестиций, и диверсифицировать ее в доллары, евро, а небольшую часть - в австралийский и новозеландский доллар • Рекомендуем придерживаться осторожной нвестиционной политики и сосредоточиться на таких отраслях, как коммуникации, энергетика, химия и фармацевтика
5 мая в Тель-Авиве состоялась организованная Банком "Апоалим" Вторая конференция по финансовому планированию. В этом форуме приняли участие представители израильских инвестиционных компаний, специалисты и консультанты по инвестициям. Особый интерес, по мнению организаторов, вызвал цикл лекций по пенсионному страхованию. Ведущие специалисты рассказали об изменениях и реформах в этой области, о том, как правильно выстроить пенсионную накопительную программу.
Конференция явилась частью широкомасштабной долгосрочной акции "Финансовое планирование жизни", начатой Банком "Апоалим" в прошлом году. Для того чтобы клиенты могли принимать правильные решения в финансовых вопросах, Банк "Апоалим" решил не только ознакомить их со всем ассортиментом финансовых продуктов, но и обеспечить необходимыми знаниями и инструментами. В рамках этой акции в течение нескольких последних месяцев в отделениях Банка "Апоалим" по всей стране проводились семинары по вопросам финансового планирования.
Участники конференции также ознакомились с последними тенденциями рынка капитала и существующим набором финансовых инструментов, с новыми возможностями для эффективного проведения финансовых операций на рынке капитала и получили ряд полезных рекомендаций ведущих специалистов в области рынка капитала.
Рынок акций
С начала 2008 г. мировой рынок капитала находится в состоянии неустойчивости, что отрицательно сказывается и на состоянии рынка акций в Израиле. Несмотря на то, что в апреле был зафиксирован положительный темп роста, факторы риска (основные из которых - опасения относительно замедления процесса глобализации и сокращения доходов компаний, а также резкие колебания на рынках капитала) остаются в силе. Без сомнения, эти факторы продолжат оказывать влияние на состояние биржи.
Мы полагаем, что май станет ключевым месяцем для определения тенденций израильского рынка акций. В мае будет представлен первый квартальный бухгалтерский отчет, включающий данные темпа роста и потребления в частном секторе. В ближайшие недели будут также опубликованы квартальные отчеты компаний, которые покажут, каким образом замедление темпа развития мировой и локальной экономики отразилось на их доходах, что позволит с большей точностью оценить тенденции на рынке в ближайшем будущем.
Подводя итоги, мы полагаем, что ввиду увеличения факторов риска в течение последних месяцев (в основном из-за замедления темпа роста мировой экономики) состояние рынка акций в ближайший период будет оставаться неопределенным. Поэтому рекомендуем придерживаться осторожной инвестиционную политику и сосредоточиться на таких отраслях экономики, как коммуникации, энергетика, химия и фармацевтика.
Рынок облигаций
МАКАМ. Кривая доходности пошла вверх в связи с растущими опасениями роста инфляции. Доходность от капиталовложений в МАКАМ, составившая на прошлой неделе 3.77%, выросла до 3.90%. Мы полагаем, что МАКАМ отражает рост процентной ставки в будущем и рекомендуем покупать облигации МАКАМ.
"Гилон". Учитывая сокращения разницы в доходах от капиталовложений в облигации "Гилон" относительно капиталовложений в облигации МАКАМ, мы полагаем, что вклад в "Гилон" выглядит менее привлекательным.
"Шахар". Укрепление шекеля и прогнозируемый высокий уровень инфляции укрепляют наши предположения относительно того, что шекелевый канал будет более выгодным по сравнению с облигациями "Галиль". Мы полагаем, что вклад в шекелевый канал должен быть сосредоточен на облигации "Шахар" с краткосрочным/среднесрочным периодом обязательства до 4 лет и доходностью брутто в размере 4.4% - 5.09% (до "Шахар" 2681).
Краткосрочные облигации
По нашему мнению, прогнозы относительно роста рыночной инфляции немного преувеличены, если брать в расчет, что она составит всего 3% согласно предварительным оценкам банка на ближайшие 12 месяцев. Исходя из сказанного выше, мы более склоняемся к покупке краткосрочных шекелевых облигаций, чем к покупке государственных краткосрочных облигаций, и рекомендуем сосредоточиться на покупке краткосрочных высококотируемых корпоративных облигаций.
Среднесрочные облигации
Согласно оценкам, уровень инфляции в среднесрочных облигациях составляет сегодня около 3%. Поэтому они менее привлекательны. Что касается корпоративных облигаций, то, как мы предполагаем, если спрос на них по-прежнему будет иметь место, это положительно отразится на его доходности.
Долгосрочные облигации
Согласно оценкам, уровень инфляции в долгосрочных облигациях составляет около 2.7% - приемлемый уровень, показывающий целесообразность капиталовложений в этот канал. Поэтому рекомендуем инвестировать в долгосрочные облигации, но подчеркиваем, что это связано с наибольшей степенью риска. Соответственно, вес долгосрочных облигаций в инвестиционном портфеле должен быть небольшим.
Рынок иностранной валюты
На этой неделе шекель укрепился относительно доллара в связи с тем, что управляющий Государственным банком Израиля, как и предполагалось, оставил шекелевую процентную ставку без изменений, а Федеральный резерв США снова снизил ставку до 2%. Разница между процентными ставками шекеля и доллара увеличилась до 1.25%.
Купля-продажа доллара на израильском рынке иностранной валюты в ближайший период снова будет зависеть от купли-продажи доллара на рынках в различных регионах земного шара. Стоит отметить, что в условиях долларового кризиса невозможно делать какие-либо прогнозы. Сегодня картина выглядит так: шекель в ближайшее время будет испытывать влияние двух противодействующих факторов. С одной стороны, растет число симптомов, указывающих на замедление темпа роста израильской экономики (до настоящего момента высокий темп роста привлекал к себе большое количество иностранных инвесторов). С другой стороны, курс доллара в мире скорее всего продолжит снижаться на фоне ожидаемого дополнительного снижения процентной ставки в США. При этом в Израиле возможен рост процентной ставки в течение года. Увеличение разницы между процентными ставками укрепит шекель.
Рекомендуем держать в инвестиционном портфеле базовую валюту, составляющую 10% от всех видов инвестиций, и диверсифицировать ее в доллары, евро, а небольшую часть - в австралийский и новозеландский доллар (валюту с высокой процентной ставкой, однако и с высоким уровнем риска).
