Динамика курсов валют
Кризис, а также борьба с ним, продолжаются свыше 1,5 лет. Принятие конгрессом программы Обамы-Гейтнера знаменует собой принципиально новый подход: Америка перестала спасать банки и начала спасать экономику.
Программа делится на 3 основные части:
1. Пакет мер по стимуляции экономического роста (838 миллиардов долларов).
Пакет делится на две основные части: 58% - прямые вливания в экономику, 42% - всевозможные налоговые льготы. Прямые вливания пойдут на строительство дорог, ремонт школ, подключение отдаленных районов Америки к интернету, построение баз данных для больничных касс, поощрение альтернативной энергетики – т. е. на проекты, не обладающие высокой экономической эффективностью, но создающие большое количество рабочих мест. Влияние второй части пакета (налоговые льготы) американская экономика ощутит в конце 2009, начале 2010 года, ведь в Америке платят налоги раз год – в конце финансового года.
2. Создание "Bad bank" – т. е. банка, через который государство выкупит у финансистов проблемные активы и будет ими управлять.
Объем программы – до триллиона долларов, хотя точных цифр еще нет.
3. Talf – поощрение потребительского кредита, и это поистине революционная часть плана.
В Америке, среди прочих СDО, существуют облигации, гарантированные возвратом потребительского кредита: ссуды на машины, обучение, ссуды малому бизнесу и т. д.
В соответствии с Talf, эти облигации будут являться залогом для получения ссуд от Федеральной резервной системы. Т. е. вкладчик, инвестировавший определенную ссуду в покупку этих облигаций, получает от Fed дешевую, практически бесплатную ссуду, которую он может инвестировать в покупку акций, недвижимость, да и, вообще, чего угодно. Fed создает вкладчику "плечо", с помощью которого инвестор извлекает сверхприбыль на сумму собственного вклада.
Таким образом, стимулируется покупка облигаций, обеспеченных потребительским кредитом, а значит. и сам кредит. Простые американцы наконец-то получат доступ к ссудам, а этого не было уже 1,5 года.
Что не менее, а даже более важно: Talf - это стимулирование кредита и экономики в обход банковской системы.
Банки не заинтересованы в быстром окончании кризиса, скорее наоборот. Получая от государства и Fed деньги, практически бесплатно, банки максимализируют прибыль, регулируя предложение. Т. е. дают мало ссуд, но под бешенные проценты. Прибыли растут, расходов никаких.
Принятие Talf бьет по банкам. Финансовые потоки идут в обход банковской системы, банки вынуждены будут давать кредит, потому что, если не дадут банки, то даст кто-то другой. Раньше, если банки не давали кредит, это была проблема потребителей. Теперь – это проблема банков.
Не случайно при опубликовании элементов прграммы банковские акции обрушились от 5% до 18%.
Больше кредита – меньше процентов, сверхприбылей больше не будет.
Вливание таких сумм в экономику дело небыстрое, но уже с середины апреля можно будет наблюдать понедельное улучшение ситуации.
Финансовые кланы за эту программу президенту спасибо не скажут. Но ему скажут "спасибо" 300 миллионов американцев.
Специально для портала ISRA.COM
Ростислав Эдельман, преподаватель и финансовый консультант компании GPIS
Следующая
Предыдущая
