Динамика курсов валют
Финансовые потоки идут туда, где они могут принести наибольшую прибыль. Сейчас деньги уходят из Китая. И уходят, разумеется, в Америку.
Граждане предпочитают менять юани на доллары и вкладывают деньги в американские акции и покупку домов, которые банки забрали за неуплату долгов. Цены на недвижимость в Америке и так относительно невысокие, а цены на аукционах, где выставляется недвижимость должников, и того меньше.
Китайские фирмы действуют несколько иначе. Они предпочитают высокодоходные концерновые облигации американских фирм. Несмотря на кризис, китайские экспортеры продолжают зарабатывать сотни миллиардов долларов, и предпочитают инвестировать их непосредственно в Америке.
Такие возвожности, которые сегодня предоставляют рынок ценных бумаг, а также рынок недвижимости, бывают раз в 15 лет. Похоже, в Китае об этом знают.
Есть еще одна причина по которой деньги покидают Китай. Кончилась эра "дешевого китайского рабочего". Есть целые области промышленности, которые просто не могут существовать при зарплатах, достигающих 500 долларов в месяц: текстиль, сборочные конвейеры и т. д.
Недвижимость, а с ней и плата за аренду промышленных площадей, возрасли в цене. Поэтому производство покидает Китай в пользу Вьетнама и Лаоса.
Какие же практические выводы должен сделать инвестор?
1. Тенденция притока капитала неизбежно приведет к резкому подъему американских финансовых рынков уже в самое ближайшее время. Так, уже в сентябре, приток капитала из-за границы на американские рынки превысил 60 млрд. долларов. Нет сомнения, что этот поток будет только усиливаться.
2. При инвестировании в китайские акции вкладчикам стоит выбрать фирмы, работающие в сфере потребления: сотовые компании, ретайлеров, банки, фарма и лекарства, и т. д.
Перспективы экспортных китайских компаний выглядят похуже, и среди них следует выбрать те, которые выпускают наиболее наукоемкую и высокотехнологичную продукцию, поскольку они менее уязвимы от роста заработной платы.
Приток китайских денег в Америку это, безусловно, положительное явление на короткий срок (год, два), но на более длительный период это проблема для американской экономики.
Большую часть доходов от экспорта китайское правительство, а также фирмы, вкладывали в американские государственные облигации. Таким образом, они предоставляли кредит американскому правительству и американскому потребителю. В Америке опасаются, что прямые инвестиции в рынок ценных бумаг и в рынок недвижимости приведут к падению спроса на государственные облигации, с помощью которых финансируется огромный внешний долг и бюджетный дефицит.
Все же думается, что несмотря ни на что, покупатели найдутся. Экономики развивающихся стран продолжат инвестировать в Америку, и облигации американского правительства пока еще считаются самыми надежными в мире.
Специально для портала ISRA.COM
Ростислав Эдельман, преподаватель и финансовый консультант компании GPIS
Следующая
Предыдущая
