Динамика курсов валют
Финансовый кризис как кризис финансовой системы закончился. Экономики мира находятся в рецессии, являющейся результатом кризиса, т. е. завершившись в финансовой сфере, кризис сместился в реальный сектор экономики.
Первой из кризиса выйдет американская экономика, и для этого есть несколько причин:
* Программы поощрения экономического развития, принятые администрациями Буша и Обамы.
* Евросоюз принял постановление о том, что все страны содружества обязаны принять программы "спасения" экономики, в размере 1,2% от ВНП. Значительная часть этих денег вольется в американскую экономику, как в результате прямых закупок товаров и технологий, так и в результате инвестиций.
* Программы "спасения /стабилизации" экономики, принятые в развивающихся странах. Так, правительство Китая намерено инвестировать в экономику 560 млрд. долларов, причем четверть этой суммы - уже в первом квартале 2009 года.
* Приток инвестиций на финансовые рынки Америки, а также на рынок недвижимости.
Есть все основания полагать, что во второй половине 2009 года американская экономика выйдет из рецессии.
По прогнозам, 2009 будет рекордным для индекса американских акций S&P.
На сегодняшний день индекс равняется 845-и пунктам, и прогнозы предрекают, что в декабре 2009 он приблизится к уровню 1200 – 1300 пунктов.
По нашему мнению, нельзя исключить и более резкого роста курса акций, составляющих индекс.
Инвестировать в S&P можно несколькими путями:
* Покупка "корзины" ценных бумаг.
* Через доверительные фонды, специализирующиеся на акциях S&P.
* Прямая покупка акций, входящих в S&P.
В случае прямой покупки акций наиболее интересными выглядят акции американских банков и финансовых компаний. Хотя тут, безусловно, необходим селективный подход. Американский финансовый сектор использует ситуацию и на данный момент извлекает сверхприбыли: покупает деньги у Федеральной резервной системы по 0-0,25% годовых (т. е. грубо говоря, берет бесплатно), а номинальный процент на ипотеку, например, - 5,25% годовых. Подобная же ситуация существует и по другим видам ссуд.
Цена на нефть.
Сокращение производства странами ОПЕК и спрос со стороны развивающихся экономик приведет к определенному росту цены на нефть. Диапазон между 50 и 70 долларами за баррель выглядит логичным в течение 2009 года.
Курс доллара.
Как результат политики девальвации, проводимой банком Израиля, и снижающегося сбора налогов, курс в 4,3 шекеля за доллар выглядит экономически оправданным.
Израильская экономика и израильская биржа.
Мы не разделяем пессимистичного прогноза на экономику Израиля, который опубликовали ведущие финансовые институты. По нашему мнению, экономический рост в 2009 году достигнет 1,8 – 2%.
В условиях, когда монетарная политика исчерпала себя, а для проведения фискальных мер просто нет средств, состояние израильской экономики будет определяться обменным курсом (в первую очередь курсом доллара) и спросом на израильские товары на зарубежных рынках.
Оживление американской экономики в 3 и 4 кварталах, высокие темпы роста в Китае и политика девальвации шекеля Банка Израиля приведут к значительному ускорению темпов роста к концу года.
Основной вклад в развитие экономики внесут экспортеры и финансовый сектор. Именно эти отрасли обеспечат в 2009 году наибольшее количество рабочих мест, и высокие темпы роста в этих секторах экономики компенсируют рецессию в других.
Именно на акции экспортных фирм и финансового сектора инвесторам необходимо обратить внимание в первую очередь.
Девальвация шекеля, рост цен на нефть и скачок цен на квартиры нанесут серьезный удар по покупательной способности шекеля. С другой стороны, цены на Тель-Авивской бирже неоправданно низкие, что значительно снижает риск и позволяет рекомендавать агрессивный портфель, который вряд ли мог бы быть рекомендован в любой другой ситуации: 30% - концерновые облигации.
Вклад через доверительные фонды или прямая покупка после консультации со специалистом.
2009 год, безусловно, явится годом концерновых облигаций. Причем, если акции принесут наибольшую прибыль во второй половине года, и особенно к концу, то прибыли от покупки концерновых облигаций возможны уже в самое ближайшее время.
60% - покупка акций и "корзин" ценных бумаг.
Причем:
20% - покупка "тяжелых" акций: банки, холдинги, большие фирмы недвижимости.
40% - покупка "легких" акций, предпочтительно экспортных компаний, хай-тековских фирм, а также фирм финансового сектора.
10% - депозиты, наличные, покупка и построение "оборонных инструментов".
Данная статья не является консультацией по инвестициям, а также призывом к покупке/продаже ценных бумаг.
Специально для портала ISRA.COM
Ростислав Эдельман, преподаватель и финансовый консультант компании GPIS
Следующая
Предыдущая
